深圳新聞網(wǎng)2026年3月24日訊（記者 常軍平）隨著白酒行業(yè)進入存量博弈的深水區(qū)，酒企業(yè)績的分化與調(diào)整正在加速顯現(xiàn)。

近日，舍得酒業(yè)股份有限公司正式披露了2025年年度報告摘要。在宏觀消費環(huán)境變化及行業(yè)周期調(diào)整的交織影響下，這份財報直觀地反映了次高端白酒企業(yè)在當前階段所面臨的挑戰(zhàn)。2025年全年，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約44.19億元，同比下降17.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.23億元，同比下降35.51%。

面對“白酒消費逐步進入理性時代”以及“擠壓式存量競爭不斷加劇”的行業(yè)現(xiàn)狀，舍得酒業(yè)正試圖通過堅守老酒戰(zhàn)略、深化雙品牌矩陣以及高比例的現(xiàn)金分紅，在行業(yè)筑底期穩(wěn)固自身的經(jīng)營基本盤。

業(yè)績承壓筑底，單季波動凸顯行業(yè)陣痛

從全年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，舍得酒業(yè)在2025年經(jīng)歷了明顯的業(yè)績收縮。公司利潤總額為3.17億元，同比下滑38.28%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為1.99億元，同比降幅達到50.31%。盡管利潤端大幅承壓，但公司的資產(chǎn)規(guī)模保持了相對穩(wěn)定，期末總資產(chǎn)達126.15億元，同比增長6.89%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)微增1.16%至68.87億元。

拆解分季度數(shù)據(jù)，可以更清晰地看到公司在年內(nèi)承受的動銷壓力。第一季度，舍得酒業(yè)表現(xiàn)尚屬平穩(wěn)，實現(xiàn)營業(yè)收入約15.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.46億元。然而，隨著時間推移，業(yè)績呈現(xiàn)逐季回落的態(tài)勢。至第四季度，單季營業(yè)收入降至約7.17億元，而單季歸屬于上市公司股東的凈利潤則出現(xiàn)了約2.49億元的虧損。此外，第四季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負2.78億元，這反映出在行業(yè)整體需求不及預(yù)期的背景下，公司在年末面臨著較大的渠道去庫存或資金回籠壓力。

堅守“生態(tài)老酒”底色，雙品牌矩陣尋增量

在存量競爭時代，市場份額正加速向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)和優(yōu)勢品牌集中。面對短期業(yè)績波動，舍得酒業(yè)的應(yīng)對策略是回歸產(chǎn)品與品牌的核心競爭力。

舍得酒業(yè)將自身定位為以“生態(tài)、品質(zhì)、文化”為核心優(yōu)勢的名酒企業(yè)，并構(gòu)建了從農(nóng)田到餐桌的全生態(tài)釀酒產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)品端，舍得酒業(yè)明確了“舍得”與“沱牌”兩大核心品牌雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略。其中，“舍得”品牌聚焦中高端市場，致力于打造老酒品類第一品牌和次高端價位龍頭。而“沱牌”品牌則主攻大眾市場，目標是成為最具性價比的大眾名酒品牌。通過這種“一高一低”的組合，公司試圖在鞏固利潤空間的同時，利用大眾產(chǎn)品對沖經(jīng)濟周期帶來的消費降級風險。

同時，舍得酒業(yè)也在積極培育“天子呼”“舍不得”“吞之乎”等超高端產(chǎn)品，以及“陶醉”等中端品牌，不斷完善品牌矩陣。在渠道建設(shè)上，除了深耕傳統(tǒng)的川冀魯豫及東北等優(yōu)勢市場外，舍得酒業(yè)正在拓展電商、C2M、企業(yè)團購、現(xiàn)代商超及餐飲等新渠道，并試圖通過數(shù)字化會員體系和社群營銷提升C端用戶的運營能力。

資本格局維穩(wěn)，高分紅政策向市場傳遞信心

在股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理方面，舍得酒業(yè)的底層架構(gòu)保持穩(wěn)定。截至報告期末，四川沱牌舍得集團有限公司持有公司1.01億股股份，以30.26%的持股比例穩(wěn)居第一大股東。股權(quán)穿透圖顯示，郭廣昌通過復(fù)星國際、上海復(fù)星高科技（集團）有限公司及上海豫園旅游商城（集團）股份有限公司等“復(fù)星系”企業(yè)，實現(xiàn)了對沱牌舍得集團70%的控股，射洪市人民政府則持有另外30%的股權(quán)。這種穩(wěn)定的實控人結(jié)構(gòu)，為公司在行業(yè)調(diào)整期的戰(zhàn)略定力提供了支撐。

值得注意的是，盡管2025年凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑，舍得酒業(yè)依然推出了頗具誠意的分紅方案。公司擬按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.10元（含稅）。以扣除回購股份后的總股本計算，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.02億元。這一分紅總額占公司2025年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例高達45.67%。