A股投資者這三天的心情，就像坐了趟過山車。

周一還在一片恐慌中跌破3800點(diǎn)，有人割肉離場(chǎng)，有人徹夜難眠。結(jié)果周二、周三連續(xù)兩天反彈，周三直接收復(fù)3900點(diǎn)大關(guān)。

3月25日截至收盤，上證指數(shù)漲1.30%，報(bào)3931.84點(diǎn)；深證成指漲1.95%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.01%。兩市近4900只個(gè)股上漲，超百股漲停，全市場(chǎng)中位數(shù)漲跌幅1.648%，賺錢效應(yīng)一夜之間回來了。

全天小盤表現(xiàn)優(yōu)于大盤。上證50、滬深300、中證500、中證1000漲幅分別為+1.01%、+1.4%、+2.24%、+1.98%。

成交額也溫和放大至2.19萬億元，比前一天放量近1000億。這說明什么？——有人開始回補(bǔ)倉位了。

總體來看，市場(chǎng)在經(jīng)歷周一的恐慌性殺跌后，連續(xù)兩日反彈修復(fù)。不過反彈力度逐日減弱，說明資金仍以謹(jǐn)慎為主，短期或進(jìn)入震蕩整固階段。

有機(jī)構(gòu)人士提醒：“今天反彈幅度已不小，明天成交額能不能持續(xù)放量是關(guān)鍵。若縮量，反彈持續(xù)性存疑?！?/p>

對(duì)普通投資者，當(dāng)下機(jī)構(gòu)給出了一個(gè)“笨辦法”：別追高，等回調(diào)，控制倉位在5-7成，留足子彈應(yīng)對(duì)不確定性。

畢竟，這周最難做的不是方向，而是節(jié)奏。把握不好，左右打臉的概率很大。

反攻三大“功臣”

短短兩天，從恐慌到亢奮，這波反彈到底靠什么撐起來的？

功臣一：中東局勢(shì)突然“降溫”。

周一暴跌的導(dǎo)火索是美伊沖突升級(jí)、油價(jià)飆到109美元。結(jié)果周二、周三風(fēng)向突變——美方釋放?；鹫勁行盘?hào)，伊朗也致函聯(lián)合國表示非交戰(zhàn)國船只可安全通行霍爾木茲海峽。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東直言：“地緣擔(dān)憂緩解，是今天反彈的核心驅(qū)動(dòng)力?！备粢姑拦墒占t，3月25日亞太股市集體回暖，A股也跟著回血。

受此影響，周一逆勢(shì)大漲的煤炭、石油板塊，周二周三連續(xù)“翻車”。中國石油、中國石化、中國海油連續(xù)第二天集體下跌，能源鏈條進(jìn)入“地緣博弈緩和后的正常修正”。

功臣二：“央媽”給力，流動(dòng)性穩(wěn)了。

內(nèi)部也有“定心丸”。央行開展MLF操作實(shí)現(xiàn)凈投放，流動(dòng)性環(huán)境平穩(wěn)寬松。格上基金研究員畢夢(mèng)姌指出，這為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的資金面支撐。加上北向資金大幅回流，內(nèi)外合力，市場(chǎng)信心明顯修復(fù)。

功臣三：AI和HALO雙輪驅(qū)動(dòng)，資金找到主攻方向。

如果說前兩個(gè)是“助攻”，那真正帶節(jié)奏的，還是產(chǎn)業(yè)邏輯。

3月25日盤面最靚的仔，當(dāng)屬“算電協(xié)同”概念——華電遼能直接走出8連板，韶能股份6天5板，綠電板塊十余只成分股漲停。

背后邏輯是：國家數(shù)據(jù)局剛表態(tài)，要大力推進(jìn)算電協(xié)同工程，確保樞紐節(jié)點(diǎn)新建算力設(shè)施綠電應(yīng)用占比達(dá)到80%以上。AI算力需求爆發(fā)，電力成了“新基建”的核心。

與此同時(shí)，光纖價(jià)格創(chuàng)七年新高，CPO概念活躍，半導(dǎo)體設(shè)備走強(qiáng)。消息面上，我國刷新光通信傳輸紀(jì)錄，在10.3公里光纖上實(shí)現(xiàn)了2.5拍比特/秒的實(shí)時(shí)雙向傳輸。

前海開源基金楊德龍表示：“科技和HALO資產(chǎn)是今年兩大投資主線。”

啥是HALO？就是重資產(chǎn)（Heavy Assets）、低淘汰率（Low Obsolescence）的資產(chǎn)——電力、電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬、鐵路、物流。這些資產(chǎn)在AI時(shí)代不僅不會(huì)被替代，反而是大數(shù)據(jù)中心建設(shè)離不開的“鋼筋水泥”。

此外，全天有色金屬板塊在貴金屬帶動(dòng)下領(lǐng)漲兩市，黃金概念股集體走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)喊話：別著急

漲了兩天，現(xiàn)在還能追嗎？

資瑞興投資創(chuàng)始人汪忠遠(yuǎn)的建議很直白：“不建議追高。今天反彈幅度已不小，追進(jìn)去風(fēng)險(xiǎn)收益比不優(yōu)，等回調(diào)再入?！?/strong>

他給出了具體建議，短期（1-2周）市場(chǎng)仍處于修復(fù)期，波動(dòng)較大，適合小倉位參與反彈，快進(jìn)快出，重點(diǎn)關(guān)注AI算力鏈（如光模塊、服務(wù)器）和電力板塊回調(diào)后的二次機(jī)會(huì)；中期（1個(gè)月以上）樂觀，3900點(diǎn)以下可逐步逢低布局優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股（中國制造業(yè)+AI應(yīng)用），控制總倉位在5-7成，留足子彈應(yīng)對(duì)地緣反復(fù)。

永贏基金則提出“HALO PLUS”策略——防御端繼續(xù)拿高現(xiàn)金流、重資產(chǎn)、高行業(yè)門檻的板塊，比如煤炭、公用事業(yè)、建筑；進(jìn)攻端關(guān)注交易擁擠度仍低、對(duì)利率不敏感的成長(zhǎng)方向，如商業(yè)航天、電池、太空光伏。

畢夢(mèng)姌提醒，當(dāng)前板塊輪動(dòng)加快，避免盲目追高短期漲幅過大的題材股，以低吸為主。同時(shí)關(guān)注量能持續(xù)性，若后續(xù)成交額無法維持當(dāng)前水平，反彈力度或有所減弱。

隋東的結(jié)論更謹(jǐn)慎：短期A股預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩整固、結(jié)構(gòu)輪動(dòng)的格局。指數(shù)或呈區(qū)間震蕩，難現(xiàn)單邊行情。需要警惕兩大風(fēng)險(xiǎn)：地緣局勢(shì)反復(fù)，以及財(cái)報(bào)季部分公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。

楊德龍則表示：“當(dāng)前市場(chǎng)分化明顯，呈現(xiàn)啞鈴型配置策略。一頭是科技創(chuàng)新，一頭是HALO資產(chǎn)。前者有彈性，后者有韌性?！?/p>

至于那些被AI替代的傳統(tǒng)行業(yè)、周期向下的“老登股”，他建議遠(yuǎn)離。資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，反映的是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）